网上配资APP 投资的“不可能三角”隐藏的假设

华泰柏瑞中证500ETF联接A为指数型-股票基金，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：股票占净值比0.14%，无债券类资产，现金占净值比8.81%。基金十大重仓股如下：

东方红领先精选混合A为混合型-灵活基金，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：股票占净值比27.0%，债券占净值比85.88%，现金占净值比1.83%。基金十大重仓股如下：

（原标题：投资的“不可能三角”隐藏的假设）

最近看到这种说法，低风险、高收益、流动性好，是投资领域的不可能三角，我觉得不对呀，中海油就可以同时满足。于是我搜了几篇帖子，那几篇帖子的表达不太一样，看着有点费劲。我顺着那些帖子的说法，做一简单的论证：如果存在低风险、高收益、流动性好的资产，那么它是不平衡的，由于流动性好，会吸引投资者买入，推高资产的价格，从而使收益率下降。这个论证，作了理性人假设，认为市场的参与者都是理性的，能对信息进行及时充分的解读。“低风险、高收益、流动性好，是投资领域的不可能三角”的表述，约等于“市场充分有效”，前者更复杂，更具迷惑性。兜了一圈，回到熟悉的位置。

我受行为心理学的影响，不相信理性人假设，不相信市场充分有效。相信市场充分有效的人，就不应该研究股票，因为市场充分有效了，随便买哪个股票都一样，干脆随便买指数基金。当然，市场大多数时候是对的，要敬畏市场，如果我的看法与市场不一致，那么我要找到足够的证据。

两年前，中海油H股价不超过10港元，不少人受这“不可能三角”的影响，不相信有这么好的事，为中海油的低估值找理由：周期股、被制裁、双碳。而我，就认真做功课，包括中海油的优点（低成本、低负债、低估值、高分红、稳增长）、股权结构、油价、基金经理们为什么看不上，接着再用凯利公式壮胆，敢于重仓甚至满仓单吊。还有一些没写的，例如粗略看了技术方面，判断中海油的技术是否够硬，怕不怕被封锁。我为了方便交流、获取不同意见，写帖子时很低调，但内心很自信，不盲目崇拜，相信自己的推理判断。

老婆问我：“你买中海油，是不是靠运气的？”我告诉她，关注中海油是运气，但敢于重仓并且拿得住，用了很多方面的知识。在茫茫人海中遇到老婆网上配资APP，是运气，但把老婆追到手，要实力。